#老司基硬核测评#

文：扫地僧司马懿

本文近10000字，目录如下：

(资料图)

01 前言：司马眼中的最强能力者

02 精彩：十位基金漫威英雄大决战

03 结论：不经历烈火何以金刚狼？

04 解码：“金刚狼”杨金金的主动管理能力

文末有司马的精彩赋诗彩蛋。

前言：司马眼中的最强能力者

新一期雪球基金测评活动，话题哥选择了10位主动管理能力较强的基金经理和他们的代表作基金。希望今天司马这篇文章既有趣又有料，为大家呈现不一样的基金测评盛宴。

正所谓选基金就是选人，在投资基金时，选择一位优秀的基金经理就像是选择了一位出色的合作伙伴。他们拥有着广泛的能力圈和成熟的投资方法，能够在各种市场环境中保持稳健的业绩表现。

主动管理能力是基金经理最为重要的能力之一。他们需要从上而下判断行业景气度和竞争格局，抓住每一个细分板块的投资机会。同时，他们也擅长挖掘那些潜力黑马股，注重回撤控制，以确保投资者能够获得不错的投资体验。因此，如果你想要在基金投资中获得成功，那么选择一位主动管理能力强的基金经理就显得尤为重要。只有这样，投资者才能够与他们一起携手前行，共同创造更加美好的财富收益。

谈到主动管理基金的最强能力者，司马马上想到了漫威动漫的各位英雄，他们栩栩如生地在司马的脑海里如电影般闪现。在漫威动漫中，有很多实力强大的超级英雄和反派，每个人都有着不同的能力和技能。但谁才是真正的最强大的能力者？在司马心目中，金刚狼就是漫威动漫最强的能力者，为何如此论断？且听司马道来。首先，我们需要明确一点：在漫威动漫宇宙中，能力者并不只有超级英雄和反派。有一些人可以通过科技或魔法手段获得强大的力量，例如钢铁侠的高科技盔甲和多米诺的幸运能力。但这些人虽然实力强大，却并不属于能力者的范畴。因此，我们只考虑那些通过突变、特殊能力或者天赋获得强大能力的超级英雄和反派。而在这些人中，金刚狼绝对是最强的一个。谈到金刚狼，第一个想到的便是他独一无二的骨爪。这三根金属骨爪不仅可以轻松地把一辆坦克拆成零件，而且他能够通过它们的缓慢恢复来治疗伤口，包括被刀子、子弹、钩爪等所伤。因此，除非完全破坏他的身体，否则金刚狼是难以打败的。更重要的是，金刚狼不仅仅依靠骨爪来作为他的战斗优势。金刚狼还有一个强大的自愈能力。他的自愈能力允许他可以在几乎任何情况下活下来，因为伤口不仅可以瞬间恢复，使他能够站立起来，甚至可以治疗失去的器官。即使他的身体被扔到别的星球上，也能在那里适应生存。因此，在战斗中，他几乎无法被击败。不像其他超能力者那样要拥有众多种类的技能，金刚狼只有他的自愈、骨爪和强壮的肉体。但是，这些功能加在一起，却对任何敌人都是致命的。而且这些关键技能也被以最清新的方式展现了出来 - 猛犸魂。猛犸魂是金刚狼的最后一招，当他遇到无法招架的敌人时会使其进入疯狂状态。这种状态下，他的机体会分泌出大量的肾上腺素和其他荷尔蒙，使他的力量和速度都大幅度提高，因而整个战斗都会变得更加致命。为了支持这种强大的能力，金刚狼也是一个经验丰富的战斗家。他所接触的战斗较晚，在这之前他在与动物的打斗中收集了很多经验；但在之后，他的生活变得越来越困难，强制他在各种的战斗中不断成长、不断提高自己的能力。这种经验让他能够在敌人的攻击和交战中等待更好的机会。

金刚狼堪称漫威动漫宇宙中最强的能力者之一。他拥有几乎无敌的骨爪、强大的自愈能力、高超的战斗技巧和极为致命的猛犸魂能力，无论处在任何场合，他都可以保证自己的生存并打败敌人。

在司马看来，主动管理能力强的基金经理和漫威英雄有着异曲同工之处，基金经理的主动管理能力是指根据市场和行业的变化及时对资产配置进行调整，以获取更高的投资回报。相比于被动管理，主动管理能够充分发挥基金经理在股市中的作用，从而实现资产保值增值的目标。然而，在资本市场中，不同的行业、股票和指数都有不同的风险和机遇，而基金经理需要给投资者创造价值，这就需要基金经理具备一定的主动管理技能。

第一，基金经理需要具备批判性思维能力。在资本市场中，面对众多的媒体和经济指标的洗礼，基金经理需要具备明智地判断哪些信息是有价值的，哪些信息是无价值的，以便更好地把握市场情况。深度的财经知识和对宏观经济的了解，能够帮助基金经理防范风险和选择优秀的投资标的。

第二，基金经理需要拥有强大的组合构建能力。基金经理必须了解股票的基本面情况、市场的风险溢酬、以及各种公司的财务状况，这样才能够构建一个风险可控、回报稳健的组合。在接受客户投资时，基金经理需要依据客户的需求和风险偏好，与时俱进地构建适合的组合，以满足客户的期望收益。

第三，基金经理需要善于市场分析和预测。基金经理必须密切关注市场动态，对行业和个股的变化做出及时反应。基金经理需要善于掌握适时买卖的时机，准确地预测行业或个股的涨跌趋势，以获取更高的投资回报。同时，基金经理需要在制定投资策略时，考虑到市场规模、市场能力、投资成本和期望回报的平衡，以保证未来的回报。

第四，基金经理需要有较强的决策能力。对于基金经理而言，快速做出正确的决策会对投资回报产生重要的影响。例如，在市场行情变化时，决策能力的强弱直接决定了基金经理是否能够迅速地适应市场。此外，基金经理需要在活跃市场（特别是在熊市）区别出良性下跌和恶性下跌的形态，做出正确的决策，防止亏损。基金经理的决策能力直接决定了投资者收益的大小和持续性。

最后，基金经理需要善于风险控制。任何投资方案都伴随着不同的风险水平。基金经理需要对股票、债券等不同资产的风险做出全面的分析和评估，以制定出适合客户的投资方案。在实行风险控制的时候，基金经理需要注意投资者的心理预期，制定风险控制的方法和策略，以减小投资者的风险和亏损。

那么，今天这10只主动管理能力较强的基金及基金经理，谁是最强的能力者？谁是他们当中的“金刚狼”呢？且听司马与大家一起详细测评。

今天这篇文章的主角分别是——

诺安安鑫灵活配置混合(F002291)

国投瑞银美丽中国混合(F000663)

宝盈新价值混合A(F000574)

华宝生态中国混合A(F000612)

建信创新中国混合(F000308)

嘉实物流产业股票A(F003298)

大成国企改革混合(F002258)

交银先进制造混合(F519704)

交银趋势混合A(F519702)

易方达供给改革混合(F002910)

精彩：十位基金漫威英雄大决战

2.1：基本资料

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

本期十只主动能力较强基金的整体质地都不错，10只中有7只的晨星评级都达到了5颗星。分别是诺安安鑫灵活配置混合(F002291)、华宝生态中国混合A(F000612)、建信创新中国混合(F000308)、嘉实物流产业股票A(F003298)、大成国企改革混合(F002258)、交银趋势混合A(F519702)、易方达供给改革混合(F002910）。

在晨星评级中，齐炜中的大成景阳领先混合(F519019)和周思捷的国投瑞银境煊混合A(F001907) 拿到了五颗星。杜聪的华泰柏瑞积极优选股票A(F001097）、胡中原的华商元亨混合(F004206)、孟夏的嘉实优势成长混合A(F003292) 拿到了四颗星。

10只基金成立的时间都比较长，最长的交银趋势混合A(F519702)至今已经有接近13年的时间，最短的大成国企改革混合(F002258)也有接近五年的时间。要知道咱们很多A股的上市公司都活不过五年，所以这批基金也算是“长青树”，比较不赖。

2.2：业绩表现

2.21 五年期表现

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

从五年期的业绩表现来看，十只基金都表现很好，即便业绩逊一点的嘉实物流产业股票A(F003298)回报率也达到了93.62%，十只基金都超过了沪深300的-0.6%的蹩脚收益。交银趋势混合A(F519702)表现最为优秀，累计回报达到209.03%；大成国企改革混合(F002258)紧随其后，达到了207.41%，第三名为国投瑞银美丽中国混合(F000663)，回报达到147.37%。

2.22 成立以来表现

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

从成立以来的回报率来看，交银先进制造混合(F519704)的回报率最为可观，达到了惊人的6.3倍；交银趋势混合A(F519702)则紧随其后，也达到了5.8倍；建信创新中国混合(F000308)则排名第三，达到4.6倍；当然即便成立比较晚的嘉实物流产业股票A(F003298)也达到了1.39倍，远远跑赢沪深300指数的18.43%。所以这10只基金的整体成色都相当不错。

2.23年化回报表现

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

令人惊喜的是，从年化回报来看，10最好基金中有2只年化回报超过巴菲特老爷子的20%，分别是交银趋势混合A(F519702)达到年化25.15%，大成国企改革混合(F002258)达到年化25.05%，相当不简单。其余8只基金也都达到年化百分十几的优秀收益。

2.3：基金规模

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

从基金的规模来看，十只基金的规模差距还是比较大的，其中有百亿规模基金如易方达供给改革混合(F002910) 规模达到103.33亿元，也有迷你型基金如诺安安鑫灵活配置混合(F002291)和嘉实物流产业股票A(F003298)规模只有1.78亿和8.95亿元，其它7只基金都只10-86亿的中盘基金。

2.4：超额收益分析

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

基金经理的主动管理能力是衡量其投资水平的重要指标之一。超额收益分析是一种常用的评估方法，它可以比较基金经理管理的基金与市场指数的收益率，以确定基金经理是否能够获得超额收益。

其中，索丁诺比率是一种常用的超额收益分析指标。该指标计算的是基金经理管理的基金相对于市场指数的超额收益率与其基准指数的超额收益率之比。

超额回报分析，司马很关注夏普比率和索丁诺比率，当然我更看着索丁诺比率，二者的区别如下：

夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率；索丁诺比率：它与夏普比率类似，不同的只是并不以标准偏离为标准，而是用下跌偏离，即投资组合偏离其平均跌幅的程度，来区分波动的好坏，因此在计算波动率时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。

如果索丁诺比率高于1,则说明基金经理的投资表现优于市场平均水平；反之，如果索丁诺比率低于1,则说明基金经理的表现不如市场平均水平。

因此，投资者可以通过观察基金经理管理的基金的索丁诺比率来评估其主动管理能力。一般来说，索丁诺比率越高，代表基金经理的投资能力越强，也意味着基金的风险相对较高。但是，对于长期持有的投资者来说，选择一只具有较高索丁诺比率的基金可能更有利于实现财富增值。

从超额收益分析来看，十位基金经理都是佼佼者，索丁诺比率要么接近1，要么超过1，其中国投瑞银美丽中国混合(F000663)、大成国企改革混合(F002258)、交银先进制造混合(F519704)、交银趋势混合A(F519702)四只股票的索丁诺比率都超过了1，分别达到1.11、1.27、1.04和1.32的高分。

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7

2.5：资产配置分析

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7

在资产配置来看，作为偏股基金，十只基金的基金经理都配置了较高仓位的股票资产，其中以国投瑞银美丽中国混合(F000663)、嘉实物流产业股票A(F003298)、大成国企改革混合(F002258)三只基金的股票仓位最重，都超过了90%；交银先进制造混合(F519704)和交银趋势混合A(F519702)两只交银系则持有了一定比例的债券资产，投资相对分散些；宝盈新价值混合A(F000574)则保留了23%的现金资产，以方便调仓换股。

2.6：十大重仓股

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

以上为10只基金的十大重仓情况，从持仓中，我们可以看到与其它股票型基金不一样的是，10位新锐基金的持仓各有不同，在十大重仓中，你很难找到他们相同的持股个股。真的是八仙过海、各显神通，各有各的道。

2.7：持有人结构

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

从持有人结构来看，10只新锐基金经理的代表作中，机构和个人的占比各不一样，其中，大成国企改革混合(F002258)主要为个人持有，个人占比超过92%；国投瑞银美丽中国混合(F000663)、华宝生态中国混合A(F000612)、嘉实物流产业股票A(F003298)三只基金则机构占比比较大，均超过60%；其它的六只基金则是机构和个人占比几乎平均，各占50%左右。可谓风格各异、各有千秋。

2.8：基金和基金经理

（图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

从上表我们可以看出，易方达供给改革混合(F002910)所在的易方达基金体量比较大，在管基金达到327只，在管资产达到16698亿，在全行业排名第1名；紧随其后嘉实物流产业股票A(F003298)的嘉实基金，规模达到8381亿元；第三名是建信创新中国混合(F000308)所在的建信基金，资管规模也达到7614亿元，全行业排第12名，仅次于嘉实基金。

从基金经理的过往成绩来看，交银趋势混合A(F519702)的基金经理是坑冠，作为主动型基金经理代表，杨金金任内取得了36.89%的年化收益，这是非常棒的的成绩，甚至超过了巴菲特老爷子的年化收益率10个百分点。易方达供给改革混合(F002910) 的杨宗昌则取得27.95%的年化收益，位居第二名，也是相当亮眼。

结论：不经历烈火何以金刚狼？

接下来司马从10只主动能力较强的基金中挑选3只司马认为第一梯队的三只基金进行综合比对和测评，咱们一起评选出最强冠亚军。

3.1：基金评分

（图表来源：韭圈儿平台，截至日期：2023-6-7）

有意思的是，嘉实物流产业股票A(F003298)、大成国企改革混合(F002258)、交银趋势混合A(F519702)司马看好的三只基金在韭圈儿的评分都是97分的高分，风险等级均为R4，属于中高风险等级，那么，究竟是是最强王者，谁是司马心目中的基金“金刚狼”呢？

3.2：进攻端表现

（图表来源：韭圈儿平台，截至日期：2023-6-7）

3.3：防守端表现

（图表来源：韭圈儿平台，截至日期：2023-6-7）

3.4：夏普率表现

（图表来源：韭圈儿平台，截至日期：2023-6-7）

3.5：年度表现

（图表来源：韭圈儿平台，截至日期：2023-6-7）

3.6：索丁诺比率表现

综上测评，来司马看来，交银趋势混合A(F519702)的杨金金先生各方面的总和表现更高一筹，有望成为本期测评选手中的基金“金刚狼”。

解码：“金刚狼”杨金金的主动管理能力

基金经理的主动管理能力是基金投资过程中至关重要的一环。他们的决策能力可以影响到基金的投资结果，而且在不同的市场环境下，他们演绎的投资策略也会不尽相同。因此，投资者应该关注基金经理的主动管理能力，并在选基时充分考虑这个方面的问题。接下来司马就和大家一起通过杨金金的例子分析主动管理能力在基金运营过程中的重要性。

首先，主动管理能力是指基金经理能不能在市场中发现并把握投资机会，进而通过其投资方向和结构调整带来一定程度的超额收益。这个能力主要由以下几个方面决定：

4.1.行业研究能力。一个优秀的基金经理必须对各行各业有深入的研究和了解，同时对利润、市场份额、成长率等相关数据进行分析。通过这些分析得出对公司发展及行业未来发展趋势的判断，从而找出潜力黑马股及未来的赛道。

4.2.投资分析和决策能力。基金经理需要较好的分析决策能力，比如起点价值，买入点，加仓点，减仓及退出点等。维护自己的投资策略和投资组合，有效地控制组合的波动和风险，选择合适的产品组合，使投资者获得更好的回报和更低的风险。

4.3.风险控制能力。基金经理必须舒适在风险管理以及投资管理的边界上。他要具备预见性和做决策时高度谨慎的态度。在市场波动时及时调整组合结构，降低市场风险和基金的整体波动率，为基金投资者提供相对稳定的保障。

4.4.传统体系外的思考。基金经理必须思考超越传统体系的问题，比如针对不同的投资品种及市场情况进行投资组合的调整和策略的演变。在新的产品、模式、工具等方面投资，学习和应用新的投资理念和投资规则。

一个优秀的基金经理，他在与股票、债券、大宗商品等复杂的投资品种中，不断深入研究、归纳、总结，在实践中成长，对市场的预测和洞察力也会随之提升。因此，在选基时，投资者要注意基金经理的工作经历，尤其是在不同市场环境下的业绩表现，要了解他们的投资策略，交流他们的行业研究方法，并评估他们在市场中的决策过程以及风险控制能力。

但是，也有人认为主动管理能力就等同于股票的选票能力，这种观点其实是不正确的。因为任何一只基金都面临着行业周期变化、信用风险等非预期事件的影响，因此，基金经理的主动管理能力也必须得到要通过较好的风险管理来实现。这也就意味着，一个优秀的基金经理，除了拥有良好的选票能力外，还必须掌握一定的金融学知识，以便更好地控制和管理风险。

交银趋势混合 A ( 519702 ) 混合成立于 2010-12-22，杨金金先生是2020-05-06开始接手交银趋势混合A(F519702）的，任内回报率达到165.59%，年化回报达到恐怖的36.86%。杨金金 2020-05-06 开始参与管理，2020-05-06 至 2020-05-26 与韩威俊合管，2020-05-27 后独立管理。

杨金金先生:研究生硕士。历任长江证券研究部高级分析师,华泰柏瑞基金管理有限公司研究员。2017年加入交银施罗德基金管理有限公司,担任行业分析师。2020年5月6日担任交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金经理。

杨金金目前管理的基金有2只，除了交银趋势混合A(F519702）外，还管理了交银启诚混合A，成立比较晚，目前也取得14%的不错成绩。由此可见，杨经理能攻善守。

杨经理认为，传统的重仓个股获取最大化收益的方式已经不再适用。相反，他希望通过系统性地挖掘股票投资机会并进行组合化配置，以实现低波动、稳健向上的绝对收益。

在选股时，杨经理注重两个指标：低估和成长。他相信最理想的投资回报是从低估到价值发现的过程中获得的。为了实现这一目标，他将成长股分为四类：A、B、C、D。

A 类是细分行业的隐形冠军，主要关注行业景气度和成长空间。如果一个行业处于高景气度并且有较大的成长空间，那么这个行业的股票就会表现良好。

B 类是传统行业中的小公司，主要关注市场份额。即使是在传统行业中，也有很多小公司能够通过市场份额的提升获得增长。

C 类是黑马成长股，通常是二三流公司因为公司治理改善、找到新业务突破点等原因实现“屌丝逆袭”，业绩和估值双双提升。

D 类是行业景气度拐点带来的机会，通常是外部环境变化导致景气度一般的行业突然变成高景气行业，比如周期行业。

在实际选股过程中，杨经理首先利用财务模型从 5000 多只股票中筛选出符合要求的股票，大概只有几十只。然后，他会仔细研究这些股票的基本面和景气度，并将它们归入 A、B、C、D 四大类别中。最后，他会根据市场实际情况来决定配置哪一类股票，以获取更大的机会。

（杨金金青睐的重仓股，图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

以交银趋势混合A(F519702）为例，根据2022年的年报披露，杨金金经理，就是采取自己的独特策略进行资产配置。其中电力板块为第一重仓行业，除此之外还配置了贵金属，航运港口以及医疗器械等。

对于市场天生的敏锐的捕捉能力，可能就是杨基金经理主动管理基金的基因。电力板块行稳致远、作为防守收息板块非常合适；而在天下不太平的时候配置一部分贵金属，正所谓“乱世买黄金”，足杨经理的洞察力，贵金属也不负所望，不断创新高。

杨金金经理虽然年轻（看起来比司马还年轻），但是年轻有为，能攻善守。我们再把时间拉回杨金金经理接手的时候交银趋势混合A(F519702)时，市场处于2019-2021牛市氛围，杨金金可谓生逢其时，吃到了“大肉肉”，但仅看2021年之前的收益并不能完全反映其实力。然而，自2022年以来，随着经济增速回落和海外开启加息周期的影响，市场开始转熊。尽管如此，杨金金在去年末开始管理的“交银启诚”仍然大幅跑赢同类产品平均收益，这充分展示了他“能攻善守”的投资风格和出色表现。

（杨金金管理的另一只基金“交银启诚”的表现，图表来源：CHOICE，截至日期：2023-6-7）

司马见过很多基金经理接盘基金，特别是年轻的基金经理大多是照搬前辈的思路或者盲目追求热门赛道，可司马却看到了一个“清奇”的杨金金。

首先在进攻方面

2020年5月20日，杨金金接手交银趋势混合A，发现前基金经理手里几乎全部是各种消费股，尤其酒类上了五个席位。好吧，可能和司马一样，杨金金也承认酒类股景气度还在，但是靠这么几只热门股就打胜仗，这真是要好好考虑一下。

（在杨金金之前的基金经理都是白酒打天下，图表来源：雪球，截至日期：2023-6-7）

于是，杨金金拿出了他出众的投研能力，果断调整前十大权重股，将制造业作为主要风格，并且每一家都不算“热门股”。这样的选择不单单证明了杨金金敏锐的市场判断，更体现了他卓越的能力——挑选冷门、不跟风、不抱团，确实是少有的“别有洞天”投资策略。

（在杨金金经理接管之后就进行了大规模的调仓，图表来源：雪球，截至日期：2023-6-7）

很显然，杨金金在2020年接管交银趋势混合之后，高换手率成为该基金获得超额收益的重要来源。

然而，到了2021年，他的换手率明显降低了。尽管如此，他仍然在第二季度和第三季度准确地抓住了中兵红箭(股票代码：SZ000519)的主升浪行情，那可视当年的大牛股！杨金金进行了精准的调仓换股，这表明他在投资决策方面非常精准。

（图表来源：雪球，截至日期：2023-6-7）

其次在防守方面

司马发现，在2021年末到2022年年初这段时间里，杨金金经理将股票仓位减到了71%,相比于2020年减少了14个百分点。虽然这对于一只混合型基金来说算是比较低的，但也表明了他的投资策略有所调整。

（图表来源：雪球，截至日期：2023-6-7）

此外，2021年年初，杨金金经理开始配置债券资产，将其比例提高到了4.54%。这一举措也是出于对市场变化的判断，以及对风险的控制。

（图表来源：雪球，截至日期：2023-6-7）

值得一提的是，杨金金经理还采用了分数组合投资的方式。这种投资方法是将资金分配到不同的资产类别中，以达到风险分散和收益最大化的目的。在2021年，这种投资策略为杨金金带来了不错的回报。

总之，杨金金经理在调整投资策略的同时，也在积极应对市场变化，以期实现更好的投资效果，这就是能力者的主动管理能力。

杨金金经理注重在宏观环境中寻找具有成长潜力的细分领域的龙头股，并适时地将仓位调整至低估值的股票投资。其投资理念是牛市重势，熊市重质。在牛市时，市场整体处于上涨状态，此时交银趋势混合基金会更注重板块的整体走势，选择重仓股票板块，受益于行业的热点和龙头公司的增长。在熊市时，市场整体处于下跌状态，此时交银趋势混合基金会更注重公司的盈利能力、收益稳定性等质量因素，选择低估值、有一定成长潜力的龙头公司的股票投资。

交银趋势混合A(F519702)基金注重在宏观环境中寻找具有成长潜力的细分领域的龙头股，并适时地将仓位调整至低估值的股票投资。这样的投资策略下，在市场整体处于上涨态势时，可以从龙头公司的增长中获利；在市场整体处于下跌状态时，可以选择低估值、有一定成长潜力的龙头公司进行投资，以保持资产的稳健性。

交银趋势混合基金的杨金金准确地判断宏观环境发生的变化，并适时地将仓位调整至低估值（且有一定成长）的细分领域龙头股是该基金这几年表现亮眼的原因之一。

主动管理能力是一个基金经理必须具备的关键能力之一，而对于投资者来说，它也是选基时不可忽视的重要因素。在选择优秀基金管理人是，既要关注基金管理人的业绩，同时也要了解其相关的能力和经验。因此，作为投资者，要在挑选基金时充分考虑基金经理的主动管理能力及其在不同市场环境下的表现，以便选到真正的优秀基金。

最后，司马赋诗一首，聊表心境——

选基就是选人，经理风范更加显。

成熟投资方法一套，实战经验丰富也不少。

依然能够稳健取得业绩，各种市场环境都不怯。

主动管理能力见功夫，市场竞争格局不爱赌。

行业景气度自上而下，细分板块机会无不嗅。

潜力黑马股更会挖，回撤管理注重控。

选基就是选人， 基金经理很重要。

实战经验丰富，择时选股有一路。

主动管理能力强大， 稳健业绩让人惊叹。

这样的基金经理有多少，让人足下生风？

跟随基金经理走向春光，追逐人生梦想。

稳健收益，回撤控制，是理性投资者的渴望。

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、同花顺平台）。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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