$游戏ETF(SH516010)$$游戏沪港深ETF(SH517500)$

今天游戏板块再次引领市场，掌趣科技19.92%涨停，冰川网络涨超10%，三七互娱、电魂网络等多股涨停。港股游戏板块同步跟涨，哔哩哔哩-W涨超6%、心动公司涨超4%、网龙涨2.4%。游戏ETF(516010)、游戏沪港深ETF（517500）分别收涨6.45%和5.77%，在版号常态化发行和AI给行业降本增效的加持下游戏ETF(516010)今年以来涨幅已超100%。

(资料图)

行业动态来看，国内市场方面，上周大陆市场手游下载量环比上升，净收入环比下降，港澳台市场手游下载量环比下降，净收入环比上升；主要海外市场方面，美国、日本、韩国、东南亚市场手游下载量、净收入环比上升。

据中信建投统计，主要游戏公司的核心产品表现来看，腾讯大陆市场iOS端：上周下载量环比有所下降、净收入环比下降。核心游戏上周表现方面，《王者荣耀》国内iOS端下载量环比下降，净收入环比下降；《和平精英》国内iOS端下载量环比有所下降，净收入环比有所下降；《英雄联盟手游》上周国内iOS端下载量环比有所上升、净收入环比有所上升；《穿越火线》上周国内iOS端下载量环比上升，净收入环比均有所上升；《黎明觉醒·生机》上周国内iOS端下载量环比有所下降，净收入环比有所下降。

腾讯出海市场iOS+Google Play端：上周下载量环比下降，净收入环比有所上升。核心游戏《王者荣耀》海外下载量环比下降，净收入均环比下降；《和平精英》上周海外下载量和净收入均环比上升。

网易大陆市场iOS端：上周下载量环比下降，净收入环比有所上升。上周核心游戏《蛋仔派对》国内iOS下载量环比下降，净收入环比下降；《我的世界》上周国内iOS下载量环比下降、净收入环比上升；《光·遇》国内iOS下载量环比上升，净收入环比上升。

网易出海市场iOS+Google Play端：上周下载量环比有所上升，净收入环比有所上升。上周核心游戏《明日之后》下载量环比下降，净收入环比上升；《Lost Light》上周下载量环比下降，净收入环比上升。

业绩层面版号发放意味着游戏公司商业化增量，一些重点游戏将显著优化游戏公司的EPS，另外产品线丰富意味着中期业绩中枢的抬升，一些优质标的中长期业绩存在较大提升空间。2022年游戏公司业绩整体呈现低基数，当前老产品环比数据总体保持稳定，2023年各大公司均有重点产品整装待发，如《黎明觉醒》（腾讯）、《逆水寒手游》（网易）、《M68》（吉比特）、《WTB》（三七互娱）、《铃兰之剑》（心动公司）等，行业EPS将迎来修复。

常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。另外， AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用有望逐步落地；政策监管的风险也逐步缓释。2022年11月，人民日报发文肯定电子游戏产业价值；同月，游戏工委发布报告显示未成年人游戏沉迷问题已经得到进一步解决。

综合来看，我们认为游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加AIGC降本增效催化，有望延续较好发展态势，对于游戏板块感兴趣的小伙伴可以持续关注游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）投资机会。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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