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兴业银行股价又跌了些，离分红也越来越近了，虽然同两年前相比，股价跌了不少，但分红却增加了48%，对持有兴业银行的投资者来说，这个分红是本月最大的期待，下面来说说分红的意义，特别是兴业银行分红的意义。

分红第一个意义是投资者获得现金回报，增加了投资者的现金流，无论作什么用途，它是实实在在的，即使拿出去，也降低了股票的持有成本，如果以现价买入兴业，14年分红就可以拿回所有投资成本，到时就是零成本持有兴业分红了，普通人可能没有什么感觉，但买过分红险的就知道，这个是多么巨大的回报。

分红的第二个意义是复利投资，还是以兴业为例，2021年分红0.802元，2022年分红1.035元，如果分红后以除权价买入，今年股数将增加9.5%的股份，而分红金额居然比两年前增加了62%，这是个巨大的回报，还是在各行各业都比较困难的两年内取得的回报。根据测算，如果兴业的PB估值不变，未来大概率能获得15%以上的年化收益率。

分红的第三个意义是改善ROE，通过分红可以降低净资产，有利于提升公司的经营效率，从而改善ROE，也对公司的估值提升有促进作用，当然分红会影响核心资本充足率，但对于已经实现内生性增长的公司，分红影响有限，比如招行分红在增加，核心资本充足率也在不断提升，但更有望作为银行代表性的是兴业，这几年分红率不断提升，每股分红增加近一倍，但核心资本充足率还是稳步从2017年的9.07%提升到9.81%，如果兴业能享受到五大行和招行的高级法，那么兴业的核心资本充足率将超过交行，向农行看齐。

分红的还有一个意义是增强融资账户的安全性，不但可以偿还每年的融资利息，还能增加担保物，即使发生去年10月底的这种极端情况，也减少了追加保证金的风险，如果每年把融资还掉一部分，那样风险就更小了。

最后不得不提的一个分红误解就是有些人认为分红都是分自己的钱，而且还要交税。坦率地说确实是这样，但这个只对短期投资者来说，因为是以价格为锚，所以分红前后市值确实没有变化，但对长期投资者却完全不一样。还是以兴业银行为例，2021年分红后股价19.43元，一季度每股收益1.15元、每股净资产26.69元、核心资本充足率9.01%，兴业银行以目前价格今年分红后股价15.51元，一季度每股收益1.21元、净资产33.05元、核心资本充足率9.66%，显然现在的兴业比两年前更好，即使是相同的价格，我还是愿意持有现在的兴业，何况还便宜近4元，仅仅因为对未来的预期不一样，就让股息率增加了近一倍，即使是2021年的股息率，我认为也很值得分红再投，何况今年呢。这个长期投资者有可能是你、是我，但可以确定的是财政厅、人保、烟草、其他福建国资，甚至华夏保险也是，当然我也是，至少在兴业恢复合理估值前我是，这个也是大股东不太在意兴业股价的原因。

以上分析对股息率达到5%以上的银行普遍适用，尤其是兴业银行，当然对银行未来没有信心的，认为银行躲不过可能破产的命运，那就看看算了，不可能成为银行的赢家，特别是兴业银行的赢家。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$

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