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(资料图片仅供参考)

总共四个基地已经投产或开工。1）徐州总产能 10 万吨，6 万吨满产， 4 万吨在改造，6-7 月份做完。2）乐山一期 10 万吨目前完全投产，接近满产。3）包头基地 10 万吨，6 万吨投投产，正在推进 8 万吨模块在投，10 月份左右会有更新。4）呼和浩特 10 万吨，在推进基建，目标年底投产。另外，乌海、乐山二期 10 万吨没有开工。全年 24-26 万吨左右产量（颗粒硅，不算权益）

徐州 100%，乐山 65.+%多（工商信息公示），包头 60%左右，呼和浩特权益占比没有公开（60%左右）。

1）徐州成本：生产成本 40.15 元。2）乐山成本 5 月看到低于 Q1 披露的生产成本，乐山电价差异，含税约 0.36 元，低于徐州的电价，后续生产成本还有降低空间。

1ppm 以下的 徐州、乐山产品占比 75%以上。

欧美、中东已经有团队实地考察过，正在推进可研。

目前头部客户出货较多，投料比更高，大部分客户投料比约 10%-20%。

【问答环节】

目前接近满产满销，6-7 月份会完全满产，产能弹性有设计空间，需要时间完善提升。目前生产成本低于 Q1 披露水平，未来颗粒硅成本下降主要是生产效率的提升以及材料替代，（根据刘涛博士 SNEC 展介绍）还有 10%-20%的降本空间。

地区电价 3 毛 6 左右，电价补贴或优惠政策有前置条件，同地区电价水平一致。

1）材料端提升优化：颗粒硅连续生产时间延长，10 年研发颗粒硅从 1 个月连续生产到现在最高超过 8 个月连续生产，稳定运行带来效率提升和材料节省；2）生产效率提升，自动化进步：徐州这方面比较领先，乐山基地在也在推进。

颗粒硅目前市场产出量占比不到 20%，如果使用更高比例颗粒硅也有产量供应因素，各家拉晶工艺有所差别，投料配方及比例不一样。希望推进更多的客户来使用颗粒硅，比例不是绝 对性的逻辑，采购端更多的还是龙头企业，投料比更高，有些客户可以到 50%，徐州、宁夏都有示范基地，已经可以实现 100%投料（原生料+复投料），提高投料比，要看工艺、供应链、销售渠道、低碳足迹诉求等因素。

1）蒸汽单耗 150-160 kg/kg；2）粉状占比 15%左右，这个是指：产出硅粉质量/硅烷气硅原子质量，硅粉销售给内部，内部结算。3）氧含量、少子寿命和棒状硅接近，氢含量已经可 以有效控制，氢跳问题已经解决。4）金属含量：目前能供给小于 1pbbw 产品，有客户也可用于拉制 N 型单晶，每个客户要求和工艺也不一样，<1 和<0.5 都有用。

品质目标越高越好，希望做到 100%低于 1 ppbw。

现在客户使用 20%投料比没有问题，已经可以满足 N 型要求。

市场定价，低库存销售策略，与致密料相比价格低一些。

技术路线虽然不同，会并存不是替代。参考半导体行业的规律，引进新的物料、需要长时间 市场认识和客户培育。出于生产各种因素考虑，下游客户尝试用新产品需要时间和过程，我 们看到投料比从 10%提升到 20%，经过一系列技术提升，让下游客户建立极大的信心，从我们目前接触到的品质、成本，销售团队反馈，颗粒硅品质没有问题，乐山基地流动生产和销 售，没有减产。新设备、生产人员都需要磨合，还有降本空间。

成本不高，更换时间 1 天左右。

计划一期是 72 亿，主要设备折旧约 10 年。

目前 700 多人。

20%投料比现在没问题，再提升会有些影响，去年 9 月份和某客户检测粉尘指标，粉尘是 300NTU，现在我们降到 100-120 NTU，和棒状硅还有一定差距，棒状在 80 左右，后续会持续优化这个数据，断线率能进一步降低。

$协鑫科技(03800)$ $XD通威股(SH600438)$$隆基绿能(SH601012)$

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