好久没有交易了。这应该是2023年第二次交易，上次是2月份清仓了张裕。

清仓了张裕、清仓了博雅生物的资金、以及腾讯分红美团换的资金等等，都闲着，一直在寻找合适的标的，今天算是等到了吧。

(资料图片仅供参考)

早上开盘买入洋河股份，成交价格139.72元/ 股，对应洋河市值大概2100亿元的样子。

关注洋河很久了，这次资金也是等了很久，不知道结果如何，至少现在买入的时候是开心的。事实上140元的价格挂了好几天了，今天要是再晚点打开APP，估计又要挂140元了，正好打开时候低于140 ，果断买入。

交易很简单，但是交易之前的功课却不容易。简单分享一下。

白酒是个很好的行业。

白酒曾经是市场中最靓的仔。

白酒公司的财报看起来非常的舒服，项目简单，现金多，产业链中地位强势，存货只会越来越值钱，利润率高，绝对是好生意。

不是一般好，而是非常好。

关于白酒的研究有好多年了，日常生活中也接触了不少。但是很遗憾，一直没有做成股东。便宜的时候不懂，感觉懂的时候不便宜，再便宜的时候又没有仓位（本质上还是理解不到位）。

现在的洋河差不多算是比较便宜的了，结果就是出手买入。

最近白酒整体比较弱，洋河股份更是弱鸡的代表。最直接的原因主要有，领导辞职，信托暴雷，省内今世缘抢占市场。

领导辞职，这个事情我认为没什么好说的，换句话说，对公司经营影响不大。白酒行业是门好生意，对领导的要求没那么高。君不见茅台的领导前赴后继进监狱，但是也不影响茅台优异的表现。

信托暴雷。这个其实更好理解，我们做投资（炒股），难免会有亏钱（割肉）的时候。不想承受亏损，资金全部存银行享受活期或者定期利率好了。要知道，洋河100多亿的银行理财和信托，还是贡献了很多亿的超额收益的，偶尔暴雷几次也是正常现象。整体看来还是比存银行定期强多了。

今世缘虽然表现可圈可点，但是体量和洋河相比，差远了，不足为惧。

正因为这些“负面”消息的存在，让洋河短期股价有了下跌的理由。

洋河之前的靓丽表现使得各券商以及股友们进行了大量分析研究，或调研，或八卦，方方面面一应俱全，我没有新的观点与看法，我就不费笔墨多说了。

既然没有新的看法，剩下的就是是否接受或者认可某些看法。今天真金白银的行为代表了我的看法，简单说一下我选择洋河的理由。

1、产销量大

五粮液2022年产销量变化比较大，主要是2022年度五粮浓香公司优化产品结构，向中高价位产品聚焦；2021年度低价位产品销量基数高。

大力出奇迹，量大也可以出奇迹。

五粮液的优秀已经得到了证明，洋河产销量比五粮液要大，所以我选择洋河。

2017年洋河产量21.6万吨，销量22万吨，是近些年的高峰。近年来由于疫情影响，洋河的产销量有所下降（也可能有其他原因，目前没法证明，暂时都让疫情背锅）。

为什么说产销量大是优点呢？销量大，说明其销售能力强，销售渠道给力。洋河那蓝色的招牌确实很多，哪怕老家小乡镇都能看到好几块。

“酒香也怕巷子深”，能卖出去才能赚钱。

尽管洋河自称“绵柔鼻祖”，有意和五粮液、老窖等浓香白酒区分，但方便理解，我还是愿意按照浓香型白酒来理解，和茅台等酱香区分就够了。

浓香型白酒的高端产量是非常低的，窖池越老，酒质越好，好酒率越高。据网上资料显示，20年以下窖龄的窖池，一般不产好酒。20——50年的窖池，可以产出5%——10%的好酒，50年以上的窖池可以产20%——30%的好酒。这也就解释了为什么高端白酒只有少数几家酒厂能生产？首先得拥有足够老的窖池啊，这个是时间的积累，不是靠科技能够一蹴而就的。国窖1573的用的就是用万历元年（公元1573年）的窖池。

这就是说，为了产出高端酒，不可避免地会产生大量的低端酒。如果大量的低端酒不销售出去，对整个公司而言也是灾难。洋河股份有产量，有销量，具备生产高端酒的条件。高端酒才是利润的源泉。

2、各价位均有布局

“双名酒、多品牌”。除了耳熟能详的蓝色经典，还有双沟苏酒系列、珍宝坊系列等，价格从几十元到上千元，全覆盖。我国经济发展差别挺大的，对价格承受能力差别也挺大的，我个人而言，几十元的也喝，上千元的也喝，当然不一定非要选择洋河，但是洋河提供了选择。

有段时间觉得洋河整的品种太多，眼花缭乱，感觉辨识度不够高，后来发现这种价格空间全覆盖能够满足各种需求，只要认可洋河，剩下的就好办了。

3、便宜

洋河2022年实现营业收入301亿，同比增长18.8%；归母净利93.8亿，同比增长24.9%，扣非归母净利92.8亿，同比增长25.8%。这是什么概念？营收和净利润均创下历史新高，这是在疫情肆虐的2022年。

2023一季度营收150亿，净利润57.7亿，同比增长均达到15%以上，同样均创下来单季度最好的经营数据记录。

由于白酒行业的特殊性，一季度基本上能够决定全年的业绩，毛估估洋河2023年全年净利润110亿。25PE的话也值2750亿，目前2100亿，30%的空间还是有的。目前真心有点儿便宜了。关键是白酒是门好生意，印钞机一样，真金白银，持股会让人很省心的。

当然，便宜不代表不会下跌，如果继续下跌的话，比如130，可能会再加点儿。

如此简单，剩下的交给时间好了。

补充说明，目前持有洋河股份。所有的分析只是分析，作为知识分享给你，并没有推荐你买入或者卖出，不能作为你操作的依据。谢谢阅读，敬请关注。

（全文完）。

$洋河股份(SZ002304)$

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