这两天最吸睛的新闻，是手机厂商OPPO，宣布关停旗下的芯片设计公司，哲库科技（ZEKU），这涉及到3000多人的再就业，以及前期100多亿投入打了水漂。

有应届大学生发帖子，说刚到岗第二天，结果，公司没了。

不过这批大学生还不算最惨的，毕竟听说还是有N+3的赔偿方案，或者加入OPPO的其他部门，去东莞发展。

(相关资料图)

其实最惨的之一，是ZEKU的未来房东，也就是华安张江光大REIT，或者说这只REIT背后的机构和个人投资者。

今天这只产品暴跌-6.22%（盘中最低-8.41%），下图，算上12号ZEKU公布解散当天，下跌的-3.18%，两天合计下跌近-10%，相当于吃了一个跌停了。

给大家简单讲讲这背后的逻辑。

所以券商系、地方国资系的基金公司，这种股东方掌握了投行资源的，才有机会切入这个赛道。比如华安基金，就是国君下面的券商系基金公司，且华安的股东还有上海国资。

另外一点，REIT的成本很高，需要有固定的成编制的团队，完善的独立系统，等等，运营成本据说一年就得上千万，所以如果没有源源不断的项目资源，就不用去趟这趟水了。

对基金公司来说，一方面需要背靠股东方，不断去寻找新的资产项目；

另一方面，就是对于已经发起的项目，要争取做「扩募」，就是把类似的资产受让过来，装到已经成立的老的REIT产品里去，然后场外再从个人、机构投资者地方把钱募过来，从而做大规模。

今年3月底，证监会批了首批的四单公募REIT「扩募」项目，这是监管对于REIT常态化发行的重要举措。

其中，就包括，华安的张江光大REIT项目。

张江光大REIT，扩募的资金，拟购入项目为，位于张江科学城内的张润大厦，项目建筑面积6.05万平方米。

而OPPO底下的ZEKU，就是张润大厦的最大租户：张润大厦一共有16家租户，其中ZEKU租了1.9万平米，占比46%左右，也就是这栋楼，差不多一半的租金收入，是靠ZEKU提供的。

投资者在场内交易华安张江光大REIT，有两个逻辑：

举个类似的例子，现在你住的小区，有一半的房子都挂了卖盘，那小区的房价能不跌？

所以，其实这里，就要提示一个REIT的风险：

这两年，REIT项目往往供不应求，发行阶段，渠道热捧，机构追逐，认购的获配比例极低，上市之后二级市场价格又疯涨。

本质上，是大家觉得第一批拿出来的REIT项目，都是最优质、最硬的资产，未来现金流都很好，既然个人买不起一栋楼，那大家合伙一起把楼买下来，收收租金，也是蛮好的。

但这里的风险点在于。

OPPO叫停ZEKU的项目，除了猜测的zz风险、制cai风险外，本质上，还是针对经济周期做出的决策，因为，手机出货量太差了，IDC数据显示，2022年，全球智能手机出货量同比下滑了11.3%，OPPO的出货量为1.033亿台，同比下滑了22.7%，降幅仅小于vivo的22.8%。

一方面OPPO自己烧不起，另一方面，芯片的下游，手机的换机需求又是收缩的。

所以，投资，还是尽量投资总需求可以持续扩张的赛道。

比如，今天继续大幅反弹的新能源板块，大部分人都是有信仰的，因为即使全球汽车需求停止增长或者下滑，新能源车的渗透率肯定会持续上升，新能源车的总销量一定是上行的。

所以，之前有提到，投资新能源的最佳板块，还是电池，因为在总需求扩张的领域，虽然你不清楚哪个车企能够脱颖而出（即使有的车企新能源车卖的好，但传统燃油车可能也会变成车企整体发展的负贡献项，而有些车企，比如韩国起亚这种，已经在中国快歇菜了），但是对电池的总需求一定是跟随扩张的，而电池厂商的头部格局已经固化了。

所以这轮碳酸锂价格止跌反弹后，今天天齐锂业涨停，像电池ETF（159755）这种品种，也已经连续反弹了，今天反弹+3.35%，从底部上来10+%了。

全文完。

@今日话题@雪球创作者中心$电池ETF(SZ159755)$$华安张江光大REIT(SH508000)$

关键词：