【资料图】

#万华化学# 如期参加了万华化学的股东大会，作为从大学就买入万华并持有至今的个人投资者，对于万华也是第一次参加股东大会，之前不参加是因为可能觉得自己已经相对比较了解这个公司。今天雪球上的很多朋友问在股东会见闻，我也简单分享一下。大家多多批评，欢迎互相交流

烟台开发区希尔顿，这个海景房不错，哈哈

管理层很有效率，早上九点正式开始，十几分钟走完流程后直接进入到交流环节。1.对于万华目前的MDI处于周期的哪个阶段？MDI的竞争格局怎么样？寇总：一方面目前MDI的价格处于10年历史最低位，（廖总补充，可能处于15年最低价）；目前全球有8家公司34套MDI装置，总产能约990万吨，其中有15套装置小于20万吨，20年以上的装置有20套产能约400万吨，这些“小、久”装置在可见的未来将会因为没有竞争力而淘汰。而只有万华在未来扩产计划，万华规划的扩产计划全部投产后，将战全球产能的47%。

2.公司收购巨力，有哪些考虑？寇总：目前的TDI格局：三菱、东曹等均有减产预期，全球玩家将有15家减到11家，由31套装置减到25套，产能由344万吨减到311万吨。而目前日韩一些装置产能只有3-5万吨，装置小而分散，众多原因造成TDI价格波动大，也不利于下游产业的发展。万华的收购将会重塑产业格局，利用低成本的优势，实现产业链的共赢。另外，对于开拓西北市场，一路一带也是考虑。（在周期的低点进行收购兼并是万华一贯的作风，寇总财务出生，本身也是资本运作的高手）3.对于石化业务毛利低，周期波动大怎么看？对于蓬莱产业园的发展定位怎么看？廖总：2021年石化的市场到达了一个顶点，本身就是不可持续的，目前在低点震荡企稳；蓬莱和烟台一体化发展，可以理解为烟台产业园的延申，主要原料（丙烷，乙烯，合成气等）由长输管线直供蓬莱园区，蓬莱基地承担着公司研发结果的落地，石化业务主要是为下游新材料提供长远的发展空间。4.公司的人才引进和流失，研发和管理岗位的离职率？廖总：离职主要是集中在入职一年的校招员工，入职三年以内离职的大约有80%，入职五年以内的大约有95%。人才的流动本身也是正常现象，万华通过薪资，股权，发展等引才，育才，留才。5.公司有没有维护二级市场股价的想法，对于合成国际的减持怎么看？寇总：股价影响因素是多方面的，公司没有想法也没有能力去维护二级市场的股价。重点还是用公司的发展回报股东，自上市也取得了120倍的投资回报。对于合成国际，寇总和廖总都表示是早期的财务投资，公司无法左右，也不认识合成国际的人，不然帮你问问看要减持多少，哈哈。6.公司短期的还债压力如何？李总：公司的融资渠道是多样的，发展也是在负债绝对安全的前提下进行，对于公司的盈利能力很有信心，现金流比较充足金流，因此短期的借款相对较多。今年的长短期借款利率在比差在收窄，公司可能也会适当考虑增加长期借款问答环节很多朋友都提了很多有意思的问题，比如巴斯夫的营收是万华的四倍，市值却几乎和万华相当，廖总一顿分析，也很有格局表示巴斯夫确实是低估了，但是万华也不贵也有点低估；比如化工安全形势严峻，廖总寇总每天能睡着觉吗？管理层年纪也不小了，接班人有没有选好？

整个股东会给我的感受还是，管理层还是很优秀，公司是中国少有的优秀制造业企业，至于目前的投资价值，以后和大家交流分享#万华化学# @耐力投资 @旭川雪山 @黄老邪-桃花岛

关键词：