吹泡泡逻辑 首发原文链接

成都一位著名的看指数比较厉害的老师（雪球叫气仔）说过一句话“高位看图形，低位看逻辑”，鸿博很明显已经是短期高位了，有买盘衰竭的嫌疑。（不要对比剑桥，板块的炒作阶段已经不一样了）。

不然你怎么解释中特估的逻辑？现在才有吗？过去几年中特估没逻辑？所以有风口才有逻辑，没风口就没逻辑。

(资料图片仅供参考)

个股服从板块，板块服从指数，这个道理我想不用我多说，想证明自己比市场聪明的人，活了一个，死了九个。

短线角度：

1、3+3已经走完，买盘衰竭，轿子太沉，明牌几个亿短线还是中线未知，接力资金也胆怯吧。2、指数位置结合板块的高低切，鸿博短期内肯定算高，汉王拓尔思这些也都完成了低位修复，那么昆仑蓝色光标都补跌，鸿博想再次穿越也有难度吧。

3、地位和带动性，很多不深入研究基本面的老师，肯定就觉得他偏独立，对算力板块并没有带动性，更谈不上梯队完整了。

基本面角度：

1、前面几天藏着掖着的那张完整的图出来了，里面写了A800和H800，和有的文章提过的A100和H100不一样。（别管真图假图，以前的还是现在的，就是流传了这张图）

2、基本面老师认为昨天是机构买入，但极大可能是追涨杀跌的量化

3、一则大模型能在手机推理的新闻，导致市场怀疑不需要大模型了，算力需求锐减

4、5.19的G7临近，走弱肯定会放大这个担忧

5、最主要还是那个司法冻结。

短线看走势看图形，核心逻辑从公司已经公告披露的消息来看，没有变化，也没有什么要更新的（除非公司不诚信，这个不是我们能分析到的）。

其实我早在鸿博股份的前世今生（一）就已经研究过他的股权结构，虽然当时有些推测现在被修正，但是参考股权结构应该没问题。

姑且理解这是个产业资本，他的实控人是通过控制同为一致行动人的河南寓泰控股有限公司和河南辉熠贸易有限公司的股权来间接控制鸿博股份董事会的。

这么做有什么好处呢？就是在处理上市公司控制权的时候（无论是签对赌协议、质押、转让等等）都不会受到证监会和交易所层面过多的干预，因为都是在控股股东的那一层进行。也就是说比起一些上市公司，鸿博股份在被现任实控人拿到控制权的时候，就有资本上的考量，当然也很合理，玩资本的想法多，老老实实创业的有时候想不到这么多层的股权嵌套。

那么接下来说股权被司法冻结的事，确实是控股股东本身的事情，实际上和鸿博没关系，但被司法冻结的也是有价值的东西，可以理解成冻结的是鸿博股份的控制权。

这种司法冻结可以两方面看：

利好方面可以理解成大股东股权被冻结了，不能减持了（原本一年半内就承诺过不能减持）。其实可以网上搜索下网上其它公司被司法冻结的案例，有的会通过司法拍卖迎来更有实力的实控人。网上例子很多，我就不展开了。

利空方面也可以理解成，控股公司有债务或其它纠纷，其有价值的股权被冻结后，债权人要拍卖变现，价高者得，如果被其它不想做AI算力的拍到股权，那么公司有可能又要转型（当然这里要看AI是不是大风口，如果傻子都能看懂是赚钱的事，新的实控人岂会去改变？），还有一层就是这个事件对英伟达的合作有没有影响。

那么到底有什么影响呢？就短期来看，对公司现有的业务进展，并没有影响，只要妥善处理就可以。而鸿博股份的合作方国信中数，也是投资公司，这里面有什么玩法，没有公开信息我也没法推理，各位自行YY，都不是能实锤的。

即便走司法程序，短期内还到不了变更实控人的程度，而公司短期仍然没有选举新董事长，而这个司法冻结会不会涉及新的董事长人选？我们不得而知。（如果光靠想象力，你可以觉得是新实控人不方便直接控制，靠这个司法冻结来控制股权？）

从目前公开消息来看，没有看到重大利空，当然确实有了不确定性，当你面临的是未知的时候，可以自己去推测，也可以观望，叠加上5.19临近，给他一段时间消化短线筹码也没什么不好。毕竟对手盘少，板块杀，再看好，一己之力是接不住的。

再说说有人对服务器预期是A100 H100，宣传单是A800 H800的顾虑，这个大可不必，不管英博数科能买到啥，都是国内性能最好的，不管公开的是啥，也说明了他只能这么说（也可能就只有H800），但是依然不影响是国内最顶尖性能的算力，依然是供不应求。

今天市场上还有个对大模型和算力的利空，本来想单独写一篇，想想算了，借着鸿博这篇一并说了，毕竟这利空也涉及鸿博。

下面请看这篇各个群转发的所谓的利空大模型和算力的消息

“

XX电子 XX团队

【AI大语言模型小型化，打破智能终端性能冗余窘境】

1、谷歌PaLM 2全面进化，“大语言模型的小型化”迎重大突破。在谷歌I/O 2023大会上，推出PaLM 2，改进了数学、代码、推理、多语言翻译和自然语言生成能力。PaLM 2包含了4个不同参数的模型，包括壁虎（Gecko）、水獭（Otter）、野牛（Bison）和独角兽（Unicorn），并在特定领域的数据上进行了微调，为企业客户执行某些任务。其中，PaLM 2最轻量版本Gecko小到可以在手机上运行，每秒可以处理20个token，大约每秒16或17个单词，“大语言模型的小型化”迎重大突破。

2、小型化模型将打破智能终端性能冗余窘境，终端接口的硬件性能将迎大升级。目前，以手机为代表的智能终端性能冗余，算力需求基本满足目前应用需求场景，导致终端消费者换机动力不足，全球手机总销量下滑明显。而AI大语言模型的小型化发展，将带来智能终端的再升级。在手机、智能家居、机器人等终端应用上内嵌部署AI模型，将迎来终端的核心架构的变化，终端推理计算能力要求将大升级，对应存储、传输、执行、感知等硬件需求也将同步升级。

3、“云端大模型+终端小模型”，AI发展助推云管端硬件迭代。以OpenAI为代表的大模型主要在云端进行训练与推理，终端主要负责输入与输出的接口，对终端的形态变化改变较小。以PaLM 2 Gecko为代表的大模型可在手机端进行推理运算，可在本地运行，将带来”个性化“与”私密性“上重大提升。离线的、永远在线的、个性化的、私密安全的LLM将降低服务成本、加速AI商业化渗透，相应终端硬件将大幅受益。

4、推荐智能终端产业链，包括苹果MR、手机品牌、智能家居等方向。重点推荐品牌与终端算力芯片相关标的，包括兆威机电、立讯精密、瑞芯微，相关受益标的乐鑫科技、传音控股等。欢迎联系XX电子团队：XX/ XX

”

为啥隐去名字呢？我想因为我觉得无厘头，也不想有人借题发挥，毕竟别人的内容是拿来参考的。

我们都知道国内的大模型和国外的差距有多大吧？由于美国的限制，国内的算力和国外差距有多大吧？

我们也知道一句话叫“把书先从薄读到厚，再从厚读到薄”

人家模型小型化，是先完成了小到大，再不断进步从大到小的技术迭代升级，而且这个大语言模型的小型化，如果说终端小型化没毛病的，但是你终端小型化，就不要大模型了？就像手机越来越小，运营商那边不要华为的通信设备了？（反正我感觉这就像有人觉得一旦手机小型化，功能越多，利空华为的运营商通信设备？难道不是终端越多，大小加一块更缺了？）

我们国内的大模型是在完成小到大的起步阶段吧？难不成有人想直接跨越小到小？（我不是专业搞大模型的，但我的常识不允许我这么理解）

很多人留言让我写（九），但是我不想在我觉得有风险的地方写（毕竟有小白在看），但是现在调整这么多了，也有了不确定性，警示作用足够了。我来发这篇给一直关注的参考吧。，如果真的看好人工智能，整个板块里面值得买的股其实不多了，如果板块炒作彻底结束，就啥逻辑也别看了，这个需要自己注意风险。

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$鸿博股份(SZ002229)$

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