看热讯：2023股东大会记——同仁堂国药

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看热讯：2023股东大会记——同仁堂国药

2023-05-09 22:17:13 来源：雪球网小 中

第一次去香港参加股东大会，虽很不喜欢香港落后的公交、的士、支付系统，好在公司在大浦工业区，地铁转的士，几十分钟就行。

昨日国药的会场有很多个人股东，本以为会有铁粉把大会记录发出来，我自己记得没有那么专业、完整，但是到现在还是没有人发出，我就把问答环节流水账按照自己的思路整理一下。

(资料图片仅供参考)

十四五、十五五要比之前加快发展，国资考核更高，公司目标较之前更高。丁总喊出“百亿营收，千亿市值”的口号。

a、2023年的开店目标为10家，香港五家，海外5家。会在中环开一个更大的旗舰店；

b、海外新加坡、新西兰、澳大利亚运营不错；海外销售，主要还是华人购买。海南自由贸易港也是国药的业务。

c、是否提价：目前没有提价计划，但是提价讲究顺势而为、接力而为，片仔癀给了很好的背景。

d、灵芝孢子粉的问题：和集团公司，健康公司形成一致协议，不会形成同业竞争，会独家销售同仁堂国药的产品。纪委和证监局都参与了。

e、4月份以来的销售，天天新高，都是历史最高，所以对今年双位数的增长很有信心。还可能超预期。

a、原料问题：天然牛黄海外原料充足，不用担心，因为香港是自由贸易港，原料较为充足，麻烦的是科技和股份公司。麝香现在都有人工基地，供应也充足。

产能也不是问题，香港这边会有一个小规模的天然牛黄加工线，香港以后也可以从头生产到尾；

b、海外的注册：越南、迪拜，注册已经接近尾声。中东的土豪们对中医有一些热情。

c、新的产品线为NMN+中医，符合中医理论的抗衰老产品；sku多，总销售额可以期待；

d、三天然产品已经备案了；

a、去年年底应收账款上升，是因为去年四季度放开，快速恢复生产，快速销售，形成了一些应收账款，目前已经完全正常了。

股权激励在集团审批，国资委等也要批，不过本身公司现金激励做得也不错。管理也都有持股。

同仁堂国药这种有强品牌优势的公司，商业模式上是比较占优的，股价虽横盘了十年，最近也是突破了历史新高。横盘消化的之前较高的市盈率，毕竟公司有几年业绩较为停滞。过去三年疫情，对一个海外扩展的公司业务构成了挑战，所以今年开始，公司要求变高是合理的。这种现金奶牛，上市就是给大家送钱的，只要买的不是很贵，预期增速没有超出常识范围。在今年消费萎靡，生产萎缩，外部环境有问题的背景下，优质中药股能够上涨也是合理的。但是实际上，企业的买家只有自己，只要能一直创造增长的现金流，上涨只是时间问题。

国企的管理还是有漏洞，例如灵芝孢子粉的销售问题，其实这只是一个缩影，科技的很多品种在同类中是最便宜的，没有推广费用，反而在销售环节没有发挥出品牌的优势。

国企的股权激励也一直是问题。前两年就传出来要激励，奈何国资委不同意，希望今年在做大国企背景下，能够完成激励。

先写这么多，记录记录。

$同仁堂国药(03613)$

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