前阵子，一位好朋友问刚刚：“有没什么基金可以长期放着，每年5%左右就行，但千万不能跌得让人难受。”

(资料图)

这是个好问题。5%的年化收益，隐含了跑赢通胀、跟上GDP的财富管理目标；跌幅不能让人难受，隐含了最大回撤的要求；并且基金还要长期持有，隐含了对基金持有体验与投资策略稳定性的要求。

刚刚认为，具备这些特质的基金，是能够成为满足绝大多数投资者的长期配置需求的“底仓基金”，应该具备四个特质：

所有人做投资，都是要赚钱的。所有的投资，也都是有风险的。因此在投资之前，制定合理的收益目标尤为重要。

何谓“长期稳定合理的收益”？比如，银保监会规定的年金险预定利率上限是4.025%，可以满足多数低风险偏好投资者的需求。如果基金投资收益率比这个数字高一些，追得上5%的经济增长预期目标，应该是相对合理的收益水平。

并且，这个收益还需经历证券市场的牛熊周期验证。2018至2022年有两年A股的大熊市，这5年可投股票的基金，年化收益在5%以上才算基本达标的话，全市场有1644只（份额去重）。

最大回撤这个指标，可以简单理解为一只基金“最倒霉”的一笔投资产生的浮亏。刚刚走访了身边几位风险偏好相对低的投资者，统计了一下，大概是他们可以接受的回撤在3%-5%的范围内，超过了5%就会非常难受。

叠加5%的年化收益，刚刚认为，如果基金能够做到-2.5%以内的最大回撤，是特别优秀的回撤控制水平。这样意味着投资者每承担一个单位的回撤能够获得2个单位的回报，基金的投资性价比更高。

在加入这个最大回撤-2.5%以内这个指标后，1644只基金中，竟然只剩下了3只基金可以实现。

作为“底仓基金”，还需要有出色的投资体验。其实说白就是你买了这个产品后，在一定周期内，是处于盈利赚钱状态的。

这点非常符合人性，谁都希望自己投资的标的，不管是股票还是基金，最好能一买就涨，然后长期处于盈利状态，这样大家会有更加好的心态，也有助于长期持有。甚至是在长期持有过程中，敢于在下跌时加仓。这就涉及最大回撤修复时间和长期持有胜率的维度。

精挑细选基金之后，我们最怕基金的投资水平突然在某一天就“变脸”了。所以了解基金经理的投资策略非常重要。基金收益与回撤表现的背后，其实是基金经理的投资策略在发挥作用。

如果考虑2018年至今基金都由同一位基金经理管理，上述3只基金，就只剩下了1只。看到这里，大家一定会说，刚刚说了这么多高级废话，这只千里挑一的基金到底是什么？

刚刚就明说了，这只基金是安信新趋势混合基金（基金代码：A类 001710、C类001711）。

安信新趋势是一只妥妥的“画线派”基金。自2016年12月9日成立以来，净值曲线稳健上扬，累计收益率44.94%，年化收益6.06%。同期上证指数接近零涨幅（股市经历2018、2022年熊市），甚至中债全价指数也只有4.27%的涨幅（债市经历2017、2020年熊市）。这种长期稳定的超额收益表现，非常惊艳。

数据来源：Wind，统计时间2016年12月9日至2023年3月31日

安信新趋势成立6年多来，从最大回撤分布图可以看出，多数时间的最大回撤都在-1%以内，只有2022年的熊市中，出现过最大回撤超过-2%的情况，且均控制在-2.5%以内。历史最大回撤为-2.43%，展现了优秀的控回撤能力。

数据来源：Wind，统计时间2016年12月9日至2023年3月31日

自产品成立以来，历史上任意一天买入安信新趋势A，并持有一年的历史正收益天数的比例为100%，持有一年历史平均收益为6.40%。可以理解为历史上买进去放一年，都能够有所收获。

数据来源：Wind，投资刚刚好，统计时间2016年12月9日至2023年3月31日

从2018年至2022年历史上的最大回撤发生后的恢复天数看，修复天数在30天以内的基金只有5只，安信新趋势为24天。

这意味着基金有着很强的“爬坑能力”，作为“底仓基金”才更有底气。投资者在这种基金下跌时不妨勇敢一些。

最后，我们看看选择一只基金最重要的部分——“投资策略的有效性和持续性”。

安信新趋势现任基金经理是李君，自2017年12月26日开始任职。从公开资料看，李君是复旦的管理学硕士，有超过17年的证券从业经验，超过5年的公募管理经验。具备量化分析定价与基本面研究综合实力。曾在国内大型券商担任行业分析师，具有多年行业研究经验，也曾在知名私募担任研究、投资管理要职，股票研究及投资管理经验丰富。

这里有个小故事，安信新趋势此前是李君和张翼飞一起管理。两人本科时是大学同学。后来工作之后，发现彼此的投资理念也非常一致，李君在2017年加入安信基金后，就和张翼飞一起搭档管理产品。目前仍由两人共同管理安信稳健增值、安信稳健增利，以及此前的安信新趋势等产品，都是这对“黄金搭档”联手打造的稳健投资佳作。

刚刚认为，一只产品业绩好可能存在运气的成分，比如成立的时机等。但如果多只产品业绩好，就更能佐证基金经理投资策略的有效性。从张翼飞和李君任职产品的业绩表现看，产品成立时股债熊市、疫情都遇上过，2022年熊市更是包揽了偏债混合基金前十榜单的一半，足见团队投资策略的有效性。

数据来源：Wind，截至2023年3月31日

安信新趋势是一只混合基金，顾名思义就是要同时兼顾固收和权益的投资，这就要求在基金经理在这两个截然不同的投资方向上都有自己的独立思考。下面来做具体拆解：

刚刚总结，李君的“逆向投资”主要有四个特点：

风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

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