十年印象-兴业银行

2023-05-04 11:17:12 来源：雪球网小 中

(相关资料图)

今天和一个朋友聊起了兴业银行，于是把聊天内容整理下，发到雪球大家讨论。

本人不是数据流，于是准备从印象和逻辑入手，试着分析下投资了十来年的爱股--兴业银行，不准确之处，还请各位看官斧正。

老股民都知道，17年之前的兴业银行，靠着高杠杠，通过同业业务非标和投资，获取高ROE。17年之后随着巴三和限制影子银行，兴业银行的玩法随之发生深刻变化。过去通过高杠杆，以“薄利多销”的方式获取高收益，不得不压降同业业务，提高贷款占比。于是短期之内，兴业大幅提高贷款占比，而大幅增加贷款又不得不适当放松贷款利率和贷款质量要求，其中大规模增加了房贷，这种所谓的零售业务。17年的大幅度打压同业业务，造成17年利润比较难看于是不得不降低拨备调节利润于是接下来拨备就不是很高；18 19 由于贷款基数增大坏账不明显 20年爆发疫情坏账就显得比同行难受一点 21 22年打压房地产又让之前加大的房贷比较难受

可见17年至今兴业的节奏不是很准确几乎是被针对了表现出来的就是杠杠不断降低息差不高 ROE逐渐下降拨备一直不是很高但其实兴业的能力是在不断提升的首先是调节资产配置能力是比较强的调整的速度是很快的能够短期放出去那么多贷款快速提升贷款占比这也不是很容易的其次零售和非息占比的短板也在逐渐补上零售从只会做房贷磊大户也开始逐渐下沉并且风险控制能力逐渐增强非息占比也在逐渐提高客户数大幅提高提高了资产摆布的空间再次，理财投行等表外业务做的有声有色已经做到了行业领先水平最后科技投入增强并且已经产生了一些效果保障了零售业务的开展线上办理率的提高

综上，兴业这几年虽然由于一些原因经营的也就一般偏上但还是展现了强大的基因未来随着贷款比例提升零售下沉息差会有改善，表外业务投行业务开展内生性会更强分红和扩张能力都会有改善最后，请允许我用浙商证券研究所所长邱冠华的判断结尾：兴业银行是出厂价的LV ，欢迎大家留言。$兴业银行(SH601166)$ $建设银行(SH601939)$ $农业银行(SH601288)$

关键词：