三七的年报很稳，财务数据相关就不用我这个主仓完美的股东来解读了，我就简单写写我这段时间对三七的认知：

【资料图】

1，三七拥有业内顶级的费用转化能力。现在的三七已经在买量宣发上，遥遥领先同行，这个领先并不是说砸钱程度领先，而是砸的钱能转化过来的用户数量这个能力上的领先。这对于没有自己渠道的游戏公司而言，是非常厉害的。

2，三七也拥有业内顶级的费用控制能力，不管是控制销售费用（同第一点，三七销售费用固然高，但如果你想让同行买到相同的用户量，这销售费用至少还得继续乘以1.2以上的系数）还是控制研发费用。这也与三七三大高层，一个直接一线负责销售买量，一个直接一线负责研发有关。

3，如果说腾网米建立了强大的游戏工业研发管线，那三七可以说是建立了实力不俗的游戏工业宣发与运营管线。在可以预见的未来，三七一年通过代理与自研推出的游戏，将由十几款变成几十款。而借助三七自己的运营模型叠加AI辅助，三七可以用尽可能少数的人力，维持同时十几款甚至几十款游戏的推广运营。

4，当然3点成立的关键也在于三七代理的大部分产品都不是什么大作，成本不高，三七的核心大作（比如自研的核心和代理的核心产品），还是会有专门的核心团队用更精准的方式运营得。

5，三七的收入海外非常透明，但国内是黑箱很大，这是因为三七国内主攻安卓市场，同时还发力小游戏市场。ios排名对三七在很多产品上是失真的，比如蚂蚁每月的月流水都是过亿，但ios贡献的不到2000万每月，只看ios流水你会以为三七买量亏死了。

6，所以三七就是个无情的赚钱机器，不需要什么情怀，不需要刻意维护口碑，更不需要去舔用户，因为对于三七的模式，用户是不断筛的，而且是全球筛选，什么用户忠诚度不是三七当下需要考虑的问题。当然，三七也不像其他公司那么依赖游戏人才，也不那么依赖单款爆品。（当然三七也很重视这些口碑啊，人才啊，爆品啊，只是不需要像完美小吉等其他同行那么重视）

7，但也不能说三七除了赚钱就没别的追求，譬如slg这个赛道，三七是国内不做到头部誓不罢休。

8，三七在自己的路上越走越强大，我个人是非常好奇它的天花板在哪里。这个好奇，不带个人喜好因素，纯属观察。

9，因为三七和完美小吉他们都有很大不同，在a股游戏公司里，稍微类似三七的，是恺英，或者说恺英是弱化版和未多元化海外化之前的三七互娱，当然，恺英把传奇市场是抓的透透的，而三七是越来越放弃在传奇这类游戏上的投入与份额。

10，这个不同导致投资三七的股友，往往和完美与小吉的股友在投资逻辑与思维上有比较大差异，因此导致三方之间较多拉踩，尤其是三七和完美。如果说小吉和三七还有那么一点点相似，那完美和三七是完全完全的不同。

11，特别喜欢三七的，还真的容易讨厌完美，而特别喜欢完美的，也容易讨厌三七。但有意思的是，小吉的股票走势还相对独立，而三七和完美的走势经常深度绑定，这更导致三七和完美股友之间的时而联合一起时而斗争互损的局面，此起彼伏。你看我不顺眼，但你却又摆脱不了我，真有意思。偶尔趁着隔壁暴跌这些看对方不顺眼的过去嘲讽秀一把，往往过段时间相同的剧情就发生在自家股票上，屡试不爽。

12，但不管怎样，三七和完美，优缺点异常明显，即便是铁杆吹票的，也难以忽视自家弱点，所以吹的都不敢太离谱。更何况看着这两家一路走来的资深股友多如牛毛，即便有那种过于离谱的，往往也都被自己家给消化掉，或者变成岁月史书，一直被人嘲笑了。

$三七互娱(SZ002555)$$完美世界(SZ002624)$

关键词：