市值暴涨1200亿，Q3净利环比少一半，宇树怎么了？

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宇树科技发布了一份并不怎么“好看”的财报。

10月28日，宇树科技发布了上市以来的首份财报，第三季度营业收入为6.65亿元，同比增长69.93%；净利润为1.13亿元，同比下降17.37%；前三季度营业收入为18.17亿元，同比增长55.71%；净利润为3.87亿元，同比增长270.54%。

今年一季度，宇树净利润为5001万元，上半年净利润为2.74亿元，也就是说二季度净利润为2.24亿元，按此计算，宇树第三季度净利润环比下降49%。

至于衡量宇树在AI技术上投入的研发费用，确实有所增长。前三季度的研发费用为2.6亿元，而上年同期为9020万元。

这一研发费用，已经和宇树过去三年累计的研发投入持平，2023年-2025年，宇树研发投入合计约2.6亿元。

就在财报发布之前，宇树科技的股价开启了暴涨模式。

自10月16日开始，9个交易日，宇树科技股价累计上涨56%，市值暴涨1200亿元，期间更是连发两次风险提示报告。

10月28日，宇树科技股价一度涨至739元，股价已经超过宇树上市第二日的表现。8月20日，宇树上市第二日，收盘价为687元。截至10月28日，宇树科技收盘价为696元，市值为2815亿元。

一个月前，摩根大通给宇树定下300元的价格，评级“减持”。一个月后，即10月25日，摩根大通再发研报，将宇树评级由上调两级至“增持”，并将2027年12月目标价上调至995元。

不久前，王兴兴在宇树举办的世界物理AI大会上称，物理AI已看到被击穿的苗头，很可能在最近1到2年发生。

而让王兴兴产生如此判断的，是进化飞速的AI大模型，比如GPT-6 Astra。

王兴兴曾透露，目前GPT-6已实现完全零训练部署到宇树机器人上，可完成自主画画、清洗画笔，自主在精细棋盘上下围棋、象棋，自主寻找厨房并寻找工具等任务。

他甚至还谈到一个具体的场景：“希望今年年底到明年，你告诉机器人帮我整理下房间，它就可以做到。”

就在财报发布当天，宇树发布了一项创计划，和红杉联手，专注于发掘和投资具身智能等硬科技领域的早期创业项目，致力于成为创始人的“创业合伙人”。

按照计划，宇树能提供的是前沿的产业视角，帮助创业公司少走弯路；给方法、资源、建议，做好副驾驶，不抢方向盘。（作者：薛亚萍）

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