根据披露的机构调研信息，6月14日，华安基金对上市公司云南铜业（000878）进行了调研。

从市场表现来看，云南铜业近一周股价上涨1.28%，近一个月下跌6.17%。

基金市场数据显示，华安基金成立于1998年6月4日，截至目前，其管理资产规模为5255.92亿元，管理基金数337个，旗下基金经理共46位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华安媒体互联网混合A（001071），近一年收益录得29.29%。

(相关资料图)

华安基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

一、公司基本情况介绍云南铜业于1998年在深交所挂牌上市，主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地；其中，阴极铜产能130万吨位列全国第三，矿产阴极铜位列全国第一。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。

2022年，公司紧抓市场机遇，突出价值创造，有效控制成本费用，实现经营业绩的稳步增长。公司生产阴极铜134.92万吨，生产黄金17.04吨，生产白银646.13吨，生产硫酸480.07万吨。公司实现营业收入1,349.15亿元，利润总额32.46亿元，归母净利润18.09亿元。

2023年一季度，公司生产经营按照年度目标有序开展，实现营业收入300.63亿元，归母净利润4.78亿。

二、问答交流

问：公司所属矿山企业的生产成本大概处于什么水平？

答：公司所属矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期不同，生产成本也不同，其中普朗铜矿、大红山铜矿成本相对较低；羊拉铜矿等老弱矿山，成本相对较高。

问：请问公司所属的冶炼企业成本大概是什么水平？

答：公司经过多年的发展和积淀、科学的布局，已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。西南冶炼基地的西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉；东南冶炼基地的东南铜业采用“双闪”闪速炉；北方基地的赤峰云铜采用拥有自主知识产权的连吹炉。

公司三大冶炼基地，通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展，使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配，提高原料适应性，降低成本。

近年来，公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势。

问：公司西南铜业搬迁项目现在的进展情况如何？

答：西南铜业分公司搬迁项目是在国家“碳达峰、碳中和”大背景下开展的，是公司完成绿色低碳转型的关键举措。项目建设将采用世界先进铜冶炼工艺和装备，可实现资源的高效综合利用，降低生产成本，提升公司的综合竞争力。长期来看，有利于公司打造“清洁、节能、高效”的铜冶炼企业，实现转型升级和高质量发展。

项目启动以来，按照设计方案有序推进。后续，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，及时向广大投资者公告项目重大工作进展。

问：请问公司今年签订的冶炼加工费大概是什么水平？

答：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。2023年，公司签订的进口铜精矿采购长单合同的铜冶炼加工费较2022年有所增长。

问：请问公司一季度的硫酸销售价格是什么水平？

答：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，成本一般没有较大的波动。受到区域因素影响价格有所不同，公司三大冶炼基地中，西南地区销售均价相对较高；东南地区、北方地区销售均价相对较低。

问：请问公司今年开展期货套保业务吗？

答：为防控市场风险和资金风险，公司将继续采取稳健的套期保值策略。公司建立了比较完善的期货管理办法，监督机制，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，设立专门的期货领导小组等多种措施控制风险。

从近年来业务开展情况看，期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标，从而规避产品价格大涨大跌带来的经营风险，为公司健康发展提供有力保障;

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